A股行情是逆转而非反弹

   2008-11-22 金水   上海证券报

       如果现在说A股的趋势已经逆转,您相信吗？

　　绝大多投资者不会相信。11月21日,上证指数盘中跌破1900点关口,大多数人认为本轮反弹结束之后,悲观的情绪再次占到了上风,市场重新陷入恐慌和悲观之中。受香港恒生指数大涨500多点的影响,前期踏空的基金扮演单骑救主,带动蓝筹股王者归来,力挺大盘重上1900点。

　　其实,笔者在此之前也很悲观,呼吁投资者在通缩的时代看好自己的钱袋子,寻求最保守的投资渠道,避免大的损失。那是因为全球商品泡沫破灭,我们仍然在防止通胀,提高存款准备金率;出口企业大面积地倒闭,还没有见到对冲经济下滑的积极的财政政策。如今,宏观调控政策完全转向了,经济的主旋律是积极财政政策与宽松的货币政策,股市基本面发生了根本性的变化,趋势已经逆转,这就是股市的拐点,也是中国新一轮经济周期的起点。

　　很多人在质疑、犹豫和观望,股市行情却在犹豫之中成长,水泥股当先锋,铁路股打突击,大盘开始反弹,外资率先抄底建仓,游资在4万亿股市狂想曲中发动行情。大小非开始借反弹出逃,基金和机构仍然沿袭逢高减磅的操作思路。过去的一周是多空分歧最大的一周,场内场外资金展开了一场多空大博弈。11月 18日,大盘冲上2000点上方开始面临强大的抛压,大小非、套牢盘与获利盘一起出逃,长期羸弱的大盘全线暴跌,深幅调整,空头再次占据上风,大多数股票跌停,1900点关口失守;11月19日,燃油税和3Ｇ投资的消息出来,中石化和中国联通(600050,率先涨停,中石油紧随其后,公募基金和机构开始尝试发动权重蓝筹股攻势,通信电子板块齐刷刷站上涨停板,大盘被轻松带回2000点之上。

　　宏观经济政策调整以后,无论你是否相信,这样的利好才刚刚开始。正因为这样,这一段持续两周的反弹,基金和机构第一次尝到了久违的踏空滋味。当然,悲观者还有很多的理由,大小非的抛售压力,再融资的重新启动,外围市场尤其是美国市场还没有见底,金融危机的幽灵还会继续影响中国。

　　股市的上涨仍然是一个曲折的过程,但并不妨碍中国股市在全球范围内率先反转的判断。当大盘指数运行到2000点上方时,多空分歧不断加大,60天压力线没有突破;11月21日,受香港恒生指数上涨影响,基金发动蓝筹股护盘,大盘才勉强站在1900点之上。

　　眼前的中国股市让人想到1999年的5·19行情,当时中国同样受到东南亚金融危机的影响,实施了积极的财政政策;不同的是,东南亚金融危机是区域性的。如今,中国受到来自全球经济中心地带美国华尔街金融海啸的强大冲击,这场危机引发的是全球经济危机,影响范围和程度远远超过1997年的东南亚金融危机。不过,这次中国经济的整体实力和抗风险能力也与十年前不可同日而语。即便中国关上门搞经济也没有任何问题,中国股市本来就是一个相对封闭的市场,完全可以走出一股独立的行情,等待美国股市见底的说法根本不成立,未来十年,中国可能成为全球经济增长的火车头,股市也会率先在全球范围反转。

　　与任何新事物的产生一样,传统的习惯和力量总是充满了各种怀疑和犹豫。投资者一直在观望,中国经济和股市都需要信心,而这种信心取决于政府的决心;如今,投资者看到了政府解决经济问题的决心,股市就没有继续大幅下跌的理由,股价总是反映未来的一种预期,悲观的预期逐渐消散,乐观的预期就逐渐到来。

       尽管短期内股市仍然存在调整反复的可能,但这不能改变中国股市逆转的趋势,笔者认为,本轮行情不是反弹,而是逆转趋势中的一个波段,或者说是新一轮牛市的起点,把握不住这样一个大的趋势,结果可能就如5000点之上没有卖股票一样遗憾。接下来,投资者需要把握逢低入场的时机。

　　市场从来都是非理性的,左右股市的力量还有市场情绪,场内资金和场外资金的博弈将决定短期的波动,但决定不了趋势。银行利息进入降息通道,资金的使用成本不断变低,全球商品泡沫破灭,生产资料与生活资料价格越来越便宜,制造业的利润空间在不断扩大,但是,由于需求在不断萎缩,很多工厂的产能还得不到释放。最火爆的政府投资主题过后,与生活息息相关的必需品生产企业的利润增长仍然比较稳定,比如,医药、通讯和食品等制造业将成为下一波投资的热点,经过充分的调整,铁路、钢铁、水泥和工程机械等先行的基建板块将带动大盘形成星火燎原的趋势。

        11月19日,中石化和中国联通的涨停,笔者就判断股票仓位创历史新低的基金将带动蓝筹股王者归来,11月21日,A股大盘指数盘中跌破1900点关口,仍然是蓝筹股成为护盘的主力。国际石油价格跌破50美元,中石油和中石化炼油板块利润逐渐丰厚,石化双雄将成为主力资金入场选择的重要标的。

记得1999的5.19，也应记得2005的999点行情。

哈哈，不错,ヅ)/)
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  Cづ

不错。,值得学习啊，顶一个